对冲基金巨头：新兴市场将出现更多债务违约

对冲基金巨头：新兴市场将出现更多债务违约

来源：华尔街见闻  作者： 高智谋

英仕曼旗下投资组合经理 Lisa Chua 认为，对冲多债约10%的基金巨头将出新兴市场美元债违约概率较高。

全球最大上市另类资产管理公司英仕曼（Man Group）认为，新兴现更新兴市场将出现更多债务违约，市场因为各国无法应对借贷成本的对冲多债突然上升。今年，基金巨头将出英仕曼的新兴现更新兴市场债券基金稳居行业第一梯队。

英仕曼旗下投资组合经理 Lisa Chua 在接受媒体采访时表示，市场约10%的对冲多债新兴市场美元债有很高的违约概率。她进一步解释称：

“在流动性不那么充裕的基金巨头将出环境中，并非所有国家都能将债务展期。新兴现更我们预计，市场将会有更多的对冲多债违约和潜在的债务重组出现。”

彭博数据显示，基金巨头将出英仕曼目前管理规模达1514亿美元，新兴现更其新兴市场债务基金今年的回报率为4.7%，跑赢99%的同行。与之形成鲜明对比的是，彭博社的一项指数显示，年初至今，新兴市场的主权美元债务下跌了近20%。

Chua 表示，在经历了从通胀上升到食品供应中断等一系列影响后，实行钉住汇率制或采取严格的外汇管制的新兴市场经济体，现在可能难以应对经济冲击，进而加剧美元债违约的风险。

对于未来几个月，Chua 持谨慎态度。不过，他认为若市场对违约担忧导致向市场美元债被广泛抛售，那么就有增持优质资产的机会出现。Chua 警告称：

“当下重点应该放在风险管理、降低赔率上，而不是盲目地追逐贝塔值和高收益率．．．投资者需要更加关注阿尔法，需要更谨慎地选择国家。”

彭博数据显示，过去6个月，新市场国债收益率暗示投资者认为确有可能违约的国家数量翻了一番。当下，市场的焦点是萨尔瓦多、加纳和巴基斯坦等国。

各国央行加息、大宗商品价格高企、全球经济衰退风险增大的背景下，新兴市场国家面临的资本流出压力与日俱增。

华尔街见闻提及，今年以来投资者已从新兴市场债券基金中撤资近500亿美元，新兴市场债基资金流出幅度创2005年来新高。资金大幅流出的后果，便是债市的“哀鸿遍野”。年初至今，以美元计价的新兴市场主权债券基准指数EMBI Global Diversified跌幅达18.6%。

近期，遭遇严重经济危机的斯里兰卡引发了全世界的关注。事实上，早在今年初，Vontobel Asset Management 等多家对冲基金就盯上了这个外债多、经济结构单一脆弱的南亚小国。该篇文章提及，对于新兴市场经济体而言，金融动荡动荡的导火索以美联储加息等外部因素为主；风险传播渠道以跨境联动因素为主；风险放大渠道以政局、经济结构等内部因素为主。

华尔街见闻此前文章还提及，阿根廷和土耳其等国也有可能是被美联储“拉爆”的下一批牺牲品。

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